Búsqueda personalizada

Los mercados temen, pero Europa aún no cae en recesión

La semana pasada, la Oficina de Estadística Comunitaria dio a conocer su estimación final de la variación intertrimestral del PBI de la zona del euro.

La misma registró un crecimiento consolidado -el tercero consecutivo- de 0,2%, luego de cinco caídas anteriores (del segundo trimestre 2008 al mismo período de 2009). Estos guarismos indican que, al menos por ahora, el bloque, a pesar de todos los pronósticos negativos, técnicamente ya salió de su recesión.

Más aun, este primer trimestre confirmó que tanto España (0,1%) como Irlanda (2,7%), dos países que venían registrando serios problemas, también lograron escapar de igual situación. Sólo la atribulada economía de Grecia mostró una nueva caída (-1%).

La expansión consolidada del 0,2% se debió al crecimiento de las exportaciones (2,1%) y del gasto público (0,2%), ya que tanto el consumo como la inversión registraron caídas del 0,1% y del 1,2% respectivamente. Esto significa que, al menos hasta ahora, los drivers del mínimo crecimiento registrado fueron las exportaciones y el gasto público, producto de la fuerte devaluación sufrida por el euro desde comienzos del año y del remanente de las políticas de estímulo implementadas a partir de 2008-2009.

Ahora bien, dada esta situación, ¿cómo continuará el nivel de actividad económica de la región a lo largo del año? Al respecto, deben plantearse dos escenarios:

Los países miembros de la Unión Monetaria ejecutan a rajatabla los salvajes ajustes fiscales solicitados por la Comisión (órgano ejecutivo de la Comunidad Europea) y cancelan totalmente las políticas de estímulo aún vigentes. En este caso, el consumo y la inversión profundizarán su caída mientras que el gasto público, necesariamente, disminuirá. Por su parte, las exportaciones -aun si continuara la actual tendencia del euro a depreciarse- no podrían compensar los factores contractivos. El crecimiento anual sería nulo o negativo

Los miembros flexibilizan los ajustes solicitados y mantienen algunas políticas de estímulo. Los componentes del PBI se moverán en igual sentido que en el caso anterior, pero los negativos (consumo, inversión y gasto público) podrían llegar a situaciones neutras o incluso levemente positivas. De esta manera, se evitaría caer en una nueva recesión

En síntesis. Durante el primer trimestre, los temores del mercado a que la Euroárea cayera nuevamente en recesión no se correspondieron con la realidad. Sin embargo, a partir del segundo trimestre -de llevarse a cabo rígidamente los ajustes fiscales solicitados- no cabe duda que el nivel de actividad caerá, pudiendo llegarse incluso a una nueva recesión.

Caso contrario, es decir de ser mas graduales los ajustes y mantenerse un mínimo de políticas anticíclicas, es probable que la región crezca aunque sea "raquíticamente" (0,5%/1,0%), con todo lo positivo que ello acarrearía para consolidar el actual proceso de recuperación global.

Por Luis Palma Cané
Especial para lanacion.com

Martes 13 de julio de 2010

Fuente

Links de Interés:
Argentine Opportunities
Portal del Barrio de Palermo
Pasarelas
Multieventos
Colores Cálidos
Make Up
Directorio Inmobiliario
Tango Camile
Buenos Aires y Tango
Alquileres Temporarios en Buenos Aires